欢迎访问飞虎资讯网
你的位置:首页 > 财经 > 新闻正文

大和本钱:古代牧业目的价升至2.81港元 重申买入评级

时间: 2021-01-13 11:35:06 | 来源: 新浪港股 | 阅读: 26次

港股分时

港股分时

最新音讯:由于该行以为古代牧业是原奶价钱下跌和中国安康需求的受害者,因而在2021年该即将持续看好古代牧业。由于供给紧张,该行以为大型奶牛场可以经过降价来抵消饲料本钱的下跌(例如,中国玉米的现货价钱在20年第四季度同比下跌超越10%),并可以经过饲料配方调整,大批量购置和每头奶牛更高的产奶量来摊薄饲料本钱。虽然近期股价下跌(过来30天下跌了56%),生鲜乳的现货价钱也在急剧下跌(2020年12月同比/环比下跌10%/ 5%),该行重申买入评级。

影响:近期受原奶价钱下跌和巴氏杀菌奶需求增长的推进。由于需求添加和替代产品(例如,出口大包粉)价钱的添加,20年第四季度中国液态原奶价钱同比增长6%,季度环比增长8%。因而,鉴于20年上半年的低基数和中国继续的供不该求,该即将2021-22年的公司支出同比进步1-2%,以反映原奶价钱的下跌。该行还上调了2021-22年的销售支出,因而将每股盈利(EPS)预测调高12-17%,这次要是基于较高的生鲜乳产量假定。

临时:将原奶产量添加一倍,并开端运营肉牛业务。古代牧业的目的是到2025年将其牛群规模扩展至50万(如今:约25万),其中包罗奶牛和肉牛。虽然该行尚未将这一要素归入财务模型,还有待办理层更多的细节。但该行以为,公司将依据其次要客户的订单增长及国际对高端UHT奶和巴氏杀菌奶的需求增长,方案扩展奶牛业务。该行还看到古代牧业的下游加工毛利率将随着规模的增长而扩展。由于古代牧业在中国曾经拥有26个大型牧场,拥有超越25万头奶牛,因而该行置信古代牧业在涉足肉牛业务时可以应用其现有的牧场网络和饲料推销资源。该行以为这不会影响古代牧业方案在2021-22年内每年降低其债权程度3-4亿人民币的方案。

该行建议:该行重申买入评级,该行基于现金流折现的估值办法,思索到更强的人民币兑港元汇率及更高的原奶价钱,将2021年12个月的目的价从1.84港元上调至2.81港元,以反映国际原奶临时构造性的充足状况。同时,该行还将加权均匀本钱本钱(WACC)降低至11.2%(之前为12.2%),以反映公司较低的债权本钱(从7.5%降至6%)。该行估计古代牧业的自在现金流和净利润将在2020-22年时期显着改善,并预期原奶价钱在2021年将会持续上升。

次要的下行风险:原奶价钱下跌。

新闻标题: 大和本钱:古代牧业目的价升至2.81港元 重申买入评级
新闻地址: http://feihxt.com/caijing/151348.html
新闻标签:大和资本  现代牧业  目标价

[大和本钱:古代牧业目的价升至2.81港元 重申买入评级] 相关新闻推荐:

Top